Согласно оценкам Rystad Energy, в 2021 году только капитальные расходы в глобальном секторе возобновляемых источников энергии достигнут рекордных 243 млрд долларов, по сравнению с 224 млрд долларов годом ранее. Они постепенно приближаются к ожидаемым совокупным капитальным расходам в нефтегазовом секторе, которые оцениваются примерно в 311 млрд долларов. Валовые инвестиции в экологически чистые энергетические технологии (включая генерацию электроэнергии) и повышение эффективности в 2021 году могут в целом составить 750 млрд долларов.
На континентальные ветровые проекты будет приходиться примерно 100 млрд долларов из указанного объема капитальных расходов, в то время как солнечная энергия получит 96 млрд долларов, а шельфовые ветропарки – порядка 46 млрд.
В региональном разрезе Азия и Европа будут по-прежнему доминировать. На начало текущего года строящиеся мощности в них составляли 156 ГВт и 32 ГВт соответственно. Трио крупных ветровых станций, а именно шельфовый проект 800 МВт и континентальный ветровой парк 2 ГВт в Китае, а также британский проект Hornsea 2 (1,4 ГВт), будет выступать основным инвестиционным драйвером в течение 2021 года.
По официальным оценкам, в Казахстане инвестиции в возобновляемую энергетику в 2021 году могут составить до 370 млн долларов. При этом в период с 2014 по 2020 годы валовые накопленные инвестиции превысили 1,5 млрд долларов, преимущественно за счет поддержки со стороны ряда международных финансовых институтов, таких как Европейский банк реконструкции и развития. Установленная мощность возобновляемых источников энергии в Казахстане в текущем году достигнет 2,03 ГВт, охватывая почти 140 объектов генерации.
Показательно, что на возобновляемые источники энергии приходится преобладающий объем инвестиций в новые генерирующие мощности в мире. Так, ожидается, что их доля в 2021 году составит 70% от общего объема. При этом, как показывают расчеты Международного энергетического агентства (МЭА), один доллар, потраченный на ввод в эксплуатацию солнечных фотоэлектрических систем, сегодня дает в четыре раза больше электроэнергии, чем 10 лет назад. Все благодаря значительно усовершенствованным технологиям и снижению затрат.
Политические амбиции явно растут – все больше государств и компаний берут на себя обязательства по достижению нулевых показателей выбросов или «netzero», в том числе на фоне активизации программ зеленого стимулирования.
Так, около 54% от объема выбросов, зафиксированных в 2016 году, на текущий момент подпадают под те или иные обязательства «net zero». Это является впечатляющим ростом по сравнению с всего 34% в начале минувшего года. Многие институциональные инвесторы обязуются учитывать аспекты, связанные с климатическими рисками и ESG, в своих процессах принятия инвестиционных решений. Данный фактор выступает в качестве важного стимула для увеличения отраслевых инвестиций в расчете на обозримую перспективу.
Особо следует отметить, что если динамика первого полугодия сохранятся на всем протяжении 2021 года, то доля капитальных расходов ведущих компаний нефтегазовой отрасли, направляемых на чистую энергетику, может вырасти до более чем 4% от их общих капитальных расходов (по сравнению с 1% годом ранее).
Финансовые рынки также благоприятствуют инвестициям в чистую энергию.
Например, в дополнение к положительному влиянию сверхмягкой монетарной политики в основных мировых экономиках, в 2020 году объем выпуска «устойчивых» долговых обязательств достиг рекордного показателя, а компании, работающие с возобновляемыми источниками энергии и экологичным транспортом, показали значительно более высокую результативность на международных фондовых рынках по сравнению с компаниями, сконцентрированными в секторе разведки и добычи ископаемого топлива. Так, позитивный настрой инвесторов помог производителям электромобилей привлечь порядка 28 млрд долларов на фондовых рынках по сравнению с 1,6 млрд долларов в 2019 году.
Но «чистая» электроэнергетика и электрический/водородный транспорт нуждаются в дальнейшем увеличении расходов по мере снижения затрат. В частности, такие технологии, как электрическое отопление, улавливание/хранение углерода (CCS) и водород, привлекают лишь небольшую часть инвестиций, которые им потребуются в текущем десятилетии для контроля над эмиссиями.
По ряду экспертных данных, к 2025 году инвестиции в электрический транспорт превзойдут показатель по возобновляемым источникам энергии. В указанные сектора будут направлены в мире соответственно 357 млрд и 306 млрд долларов.
Для поставщиков отраслевых услуг и сервисных компаний меняющиеся тенденции в распределении капитала вероятно потребуют пересмотра их основных направлений деятельности, так как возобновляемые энергетические проекты продолжают набирать обороты, а финансирование деятельности по разведке и добыче жидких углеводородов демонстрирует стагнацию.
Пандемия стала финансовым потрясением для нефтегазовых компаний. По информации МЭА, она вызвала 30-процентное сокращение мировых отраслевых капиталовложений в минувшем году. И ожидается, что в 2021 году инвестиции вырастут «лишь незначительно». МЭА подчеркивает, что в среднесрочной перспективе расходы крупнейших компаний останутся примерно на 15% ниже уровня 2019 года. Нестабильность спроса и неопределенность вокруг его долгосрочного восстановления из-за влияния пандемии по-прежнему оказывает сильное влияние на инвестиции в разведку и добычу нефти.
Возобновляемые источники энергии оказались гораздо более устойчивыми во время кризиса, поскольку многие компании активизировали продвижение планов перехода на низкоуглеродные технологии, особенно с целью обеспечения доступа к рынку капитала и сохранения налоговых льгот на ключевых рынках. Правда, во многих развивающихся странах инвестиции в возобновляемые источники энергии пострадали от COVID-19 сильнее, чем в развитых странах.
Между тем компании, работающие как с нефтью, так и с возобновляемыми источниками энергии, смогли частично компенсировать снижение доходов за счет более эффективных сегментов, ориентированных главным образом на ветровые и солнечные установки.
Как следствие, события 2020 года заставили ведущие нефтегазовые компании задуматься о стратегиях, направленных на снижение подверженности рыночным рискам.
Поставщики нефтесервисных услуг, например, приступили к структурной трансформации за счет предложения услуг на рынке возобновляемой энергетики, надеясь тем самым стать более привлекательным вариантом для инвесторов. Анализ, проведенный Rystad Energy, показывает, что у поставщиков энергетических услуг, работающих в нефтегазовом секторе, в 2020 году выручка упала на 23% по сравнению с предыдущим годом, в то время в секторе солнечной и ветровой энергетики – выросла примерно на 18%. Сервисные компании, связанные с ветряными проектами, зафиксировали рост годовой выручки на 20%, а с солнечными проектами – соответственно на 14% за год.
Однако под влиянием пандемии и макроэкономических условий в возобновляемой энергетике прослеживается формирование некоторых рыночных тенденций, которые могут оказать сдерживающее влияние на будущие темпы роста и финансовые показатели отраслевых проектов.
В частности, новые проекты солнечных электростанций демонстрируют удорожание из-за роста как цен на сырьевые товары, так и стоимости транспортировки, наряду с усилением глобального инфляционного давления. Это потенциально снижает рентабельность вложений, что может привести к задержкам реализации некоторых проектов.
Важно учитывать, что в фотоэлектрических проектах на солнечные модули приходится наибольший объем капиталовложений, как следствие даже небольшие изменения их стоимости в состоянии вызвать существенные проблемы для экономики проектов.
Судя по отдельным экспертным расчетам, за последние 10 лет было зафиксировано падение цен на солнечные модули примерно на 80% в расчете на 1 Вт (на условиях FOB: с более чем 1 доллара за 1 Вт в пиковом режиме в 2011 году до менее 0,2 доллара в 2020 году). Однако по состоянию на весну текущего года стоимость модулей из Китая уже превышала 0,22 долларов за 1 Вт в пиковом режиме. Это главным образом было вызвано повышением цен на ключевые компоненты, используемые для производства кремниевых солнечных элементов (поликристаллический кремний, серебро, алюминий, стекло).
Кроме того, традиционно стоимость транспортировки из Китая на ключевые рынки составляла 0,006 доллара США за 1 Вт в пиковом режиме. Но в текущем году, под влиянием пандемии, она выросла до 0,02 доллара. Это тоже увеличило затраты для проектов солнечных электростанций – на доставку сейчас приходится почти 10% стоимости модуля на условиях FOB, тогда как в 2019 году указанный показатель составлял всего 3%.
Рост затрат существенно повлияет на проектную экономику именно на крупных станциях, которые ориентируются на получение рыночных преимуществ от экономии за счет масштаба. Для типичного 100-мегаваттного фотоэлектрического проекта увеличение стоимости модуля с 0,18 до 0,24 долларов за 1 Вт представляет собой 9-процентное увеличение проектных капитальных затрат в расчете на один ватт.
Вместе с тем, указанная тенденция носит объективно временный характер, которая не окажет критического влияния на ситуацию в возобновляемой энергетике.
